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企业杠杆率、社会福利与宏观审慎货币政策规则——基于动态随机一般均衡模型的分析

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文献出处
价格理论与实践  2020年10期
关键词
宏观审慎论文  双支柱调控论文  社会福利论文  杠杆率论文  企业异质性论文
论文摘要

随着我国健全货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架进程的不断推进,施行结构性宏观审慎的必要性日益显现。本文通过将企业异质性引入动态随机一般均衡模型,验证了外生冲击下重资产企业和轻资产企业的杠杆率波动幅度存在差异;基于福利分析研究发现,对不同企业的杠杆率予以不同反应系数的结构化宏观审慎货币政策规则能够有效改善社会福利水平,且不同种类冲击下最优反应系数组合不同。除此之外,本文研究发现,在重资产企业与轻资产企业技术生产率水平差距越大时,结构性宏观审慎货币政策规则对社会福利水平的改善程度越明显。

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