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金融投资行为与企业技术创新——动机分析与经验证据

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文献出处
中国工业经济  2021年01期
关键词
金融投资论文  技术创新论文  金融化论文  脱实向虚论文
论文摘要

本文以中国A股市场的非金融企业为样本,探索企业金融投资对企业技术创新的影响。研究发现,企业金融投资行为对企业技术创新投入和企业技术创新产出均具有负效应。在分样本讨论后发现,企业金融投资对企业技术创新投入与产出依旧具有负效应,且倾向投机逐利动机与倾向风险平滑动机的企业金融投资行为对企业技术创新的影响程度存在异质性。进一步检验发现,资金蓄水池和短期财富效应两种机制在企业金融投资与技术创新投入之间表现为遮掩效应,资源挤占机制在企业金融投资与技术创新产出之间存在中介效应。对中国企业而言,企业金融投资是流动性储备行为与风险平滑手段这一理论的解释力较小,企业金融投资更是一种管理者短视行为与投机逐利手段,而且还是一种创新资源侵占行为与投资替代手段,抑制了企业技术创新投入与产出。本文的研究有助于解释中国企业金融投资行为的动机与影响,从政府引导和企业实践层面缓解经济"脱实向虚"问题,具有重要的现实意义。

论文目录
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一、文献回顾与问题提出
二、理论分析与假设提出
  1. 企业金融投资行为对企业技术创新的影响分析
  2. 企业金融投资行为对企业技术创新影响的异质性分析
  3. 企业金融投资行为对企业技术创新的影响机制分析
三、研究设计
  1. 样本选取与数据来源
  2. 变量选取与说明
  3. 基准回归模型设计
四、实证分析与检验
  1. 基准模型估计结果分析
  2. 稳健性讨论
  3. 异质性分析
五、影响机制研究
  1. 中介效应模型设计
  2. 模型估计结果分析
六、研究结论与启示
  1. 研究结论
  2. 理论启示
  3. 政策建议
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